Los movimientos de capital vs. el
PIB mundial.
” Los mercados” es el eufemismo
utilizado habitualmente para designar a los sistemas financieros mundiales, es
decir, el conjunto de bancos, sociedades
de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras de fondos de pensiones
y de fondos especulativos, así como sociedades de correduría de bolsa que
compran y venden esencialmente cuatro tipos de activos: divisas, acciones,
bonos de los Estados y productos financieros derivados.
Para tener una idea de la colosal
fuerza de dichos sistemas financieros mundiales, los “mercados”, basta con
comparar dos cifras: cada año, la economía real , empresas de bienes y
servicios, crea en el mundo una riqueza (PIB) estimada en unos 45 billones de €, mientras
que, en el mismo tiempo, a escala mundial, los “mercados” mueven capitales por valor de 3.450 billones
de €. O sea, setenta y cinco veces lo que produce la economía real.
La economía real, Bienes y Servicios,
son normalmente facturados, controlados, y sometidos a tasación, con el IVA por
ejemplo. Este no es el caso de los movimientos de Capital, cuya trasferencia es
virtual por fibra óptica, y por ahora no sometida a una tasa de transacciones
financieras (TTF). El Capital es el único bien realmente globalizado en el
mundo, los Bienes y Servicios lo son en menor medida, y el Trabajo en menor
medida aún, ya que aunque se trasladen producciones, difícilmente se pueden
trasladar masivamente personas por razones humanas, culturales, lingüísticas,
formativas, etc…, salvo con lentos y dolorosos procesos migratorios.
El % de propiedad vs. el % de control.
En otro orden de cosas, en la teoría
liberal, la promesa del Estado no es la igualdad de oportunidades, ni la
fraternidad, ni la justicia social como
en el caso del modelo social europeo, sino la promoción social asociada
al mérito y al esfuerzo individual, también llamada a veces “american way of
life”.
Pero es bien conocida la idea de que
el control económico está concentrado.
En el mundo, el 80% de los ingresos
totales lo obtienen el 5-10% de los agentes económicos, pero en contrate con
ello, el 80% del control económico total lo detenta únicamente el 0,61% de los
accionistas.
Incluso los pequeños grupos de
empresas nacionales ligadas mediante cruces de acciones pueden actuar como un
bloque. Esta es la razón por la cual las agencias nacionales antitrust les
controlan desde cerca. Los bloques internacionales de corporaciones financieras
elevan este asunto a un nuevo nivel, al no existir las correspondientes
entidades globales que controlen sus actividades.
Las principales implicaciones de este
hecho vienen de la identificación del núcleo de esta red de actuación como una
supraentidad económica. Este tipo de estructura tiene profundas implicaciones
en dos aspectos: la competencia en el mercado, y el riesgo financiero sistémico
o global.
La Competencia en el Mercado
Los cruces y vinculaciones accionariales reducen
significativamente la competencia en el Mercado. En consecuencia, las
instituciones antitrust o antimonopolio del mundo entero se toman muy en serio la
existencia de complejas estructuras de cruce y vinculación accionarial. Sin
embargo, les faltan las herramientas analíticas y cuantitativas para tratar
este tema de las extensas redes de vinculación.
El Riesgo Financiero Sistémico
Durante años, la teoría económica ha
mantenido la idea de que las redes financieras interconectadas son más
estables. Por el contrario, recientemente, tanto los académicos como
algunas autoridades, predicen que los
altos niveles de interconexión entre las instituciones financieras pueden
conducir a un riesgo sistémico financiero más elevado.
En esencia, si el sistema financiero global
está interrelacionado, las disfunciones financieras se propagan a todas las
grandes instituciones como una enfermedad contagiosa, lo cual es por supuesto
extremadamente indeseable para la economía de todo el mundo. Pero es eso
precisamente lo que ha ocurrido en el desastre financiero mundial que está
teniendo lugar ahora en el mundo. Sorprendentemente, no hay investigaciones
relativas a lo intrincado que está el sistema financiero mundial global.
Una investigación sistémica podría validar la
suposición de la relación existente entre la eficacia o rentabilidad de una
corporación y su posición funcional en las relaciones de semejante red.
Especialmente, si la pertenencia a una supraentidad suministra una ventaja
competitiva medible. Otra cuestión afecta a la idea del potencial control de
las instituciones financieras.
Lo que es aún más, los vínculos de propiedad están frecuentemente
acompañadas de otros tipos de vínculos financieros, tales como créditos,
contratos, etc… Este tipo de aspectos no se difunden por razones estratégicas,
y sería una cuestión de interés público el conocer si ocurre, y de qué manera
ocurre, el que las redes de propiedad actúen en su provecho, lo cual abre en
general la cuestión de cómo evolucionan las redes y vínculos de propiedad.
Se puede presuponer que pueden estar presentes muchos y diferentes tipos
de redes y vinculaciones en las que funcionen mecanismos para hacer más ricos a los ya ricos.
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